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電(dian)力設備:節(jie)能環保(bao)是行業的重要(yao)投資(zi)主題

發布時間:2022-04-29 瀏覽:3418

  “十一五(wu)”期間我國的節能(neng)降耗(hao)目標(biao)是:“2010年人(ren)均GDP比(bi)2000年翻一番(fan),GDP能(neng)耗(hao)要比(bi)“十五(wu)”末期降低20%左(zuo)右”。電力行業(ye)自身(shen)的能(neng)源消耗(hao)和污(wu)染排(pai)放(fang)問題日益突出,發電行業(ye)及(ji)其上游是節能(neng)減排(pai)的重要對象(xiang)之一。

  中(zhong)國節(jie)能(neng)環保產(chan)業正處于這樣一個政(zheng)策密集期。2006年以(yi)來,政(zheng)府出(chu)臺(tai)一系列(lie)節(jie)能(neng)減排政(zheng)策,且(qie)力(li)(li)度越(yue)來越(yue)強。更(geng)為突出(chu)的是行政(zheng)推動力(li)(li)的提升(sheng),國務院于2007年6月3日印發(fa)了(le)《節(jie)能(neng)減排綜合性工作方案(an)》,并(bing)在《通知》中(zhong)明確(que)了(le)節(jie)能(neng)減排的責任落實和執法監(jian)管問題(ti);2008年***中(zhong)提出(chu)的大部制改革方案(an)中(zhong),環保總局提升(sheng)為環境保護部。

  電(dian)(dian)(dian)力(li)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)在節(jie)能減(jian)排中(zhong)可以發(fa)揮重要(yao)作用(yong),主要(yao)可以分為:1、發(fa)電(dian)(dian)(dian)環(huan)節(jie)的(de)節(jie)能電(dian)(dian)(dian)力(li)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei):包括(kuo)清潔發(fa)電(dian)(dian)(dian)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)、脫硫設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)、空冷設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)、清潔能源發(fa)電(dian)(dian)(dian)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)等。2、輸變環(huan)節(jie)的(de)節(jie)能電(dian)(dian)(dian)力(li)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei):包括(kuo)低損耗變壓(ya)器、無功補償(chang)裝置(zhi)(SVC)以及(ji)智能建(jian)筑(zhu)節(jie)能設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)等。

  電站(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)設備:空(kong)(kong)冷(leng)(leng)電站(zhan)(zhan)采用空(kong)(kong)氣(qi)冷(leng)(leng)卻(que),水的(de)消耗量只相當于(yu)水冷(leng)(leng)電站(zhan)(zhan)的(de)20%-35%,節水性能顯著。在(zai)我(wo)國,電站(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)技術在(zai)2004年才(cai)開(kai)始大(da)規模應(ying)用于(yu)燃(ran)煤(mei)發電廠(chang)。在(zai)國家國產化政策的(de)鼓(gu)勵(li)下,2004年哈空(kong)(kong)調率(lv)先(xian)進入電站(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)器市場,雙良股(gu)份經過多年研發也(ye)具備了大(da)型直(zhi)接空(kong)(kong)冷(leng)(leng)電站(zhan)(zhan)冷(leng)(leng)凝(ning)器系統的(de)設計、制造能力。目前,在(zai)我(wo)國電站(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)器市場由GEA、SPX、哈空(kong)(kong)調和(he)雙良股(gu)份占據。由于(yu)有著較(jiao)高的(de)技術壁(bi)壘(lei),估計兩三年之內(nei),國內(nei)其它企業難以(yi)進入該領域。相關領域上市公司我(wo)們(men)推薦哈空(kong)(kong)調。

  非晶合金變壓(ya)器:節(jie)(jie)能(neng)(neng)效果明顯,比普通S9型硅鋼片變壓(ya)器的空載(zai)損耗(hao)降(jiang)低(di)80%左右,且對輸電系(xi)統無(wu)特殊要求,無(wu)論(lun)是電力使用高峰或是低(di)估它都可以連續(xu)節(jie)(jie)能(neng)(neng),對長(chang)期處于負荷低(di)時(shi)段(duan)或季(ji)節(jie)(jie)的城(cheng)市電網和農村電網節(jie)(jie)能(neng)(neng)降(jiang)耗(hao)尤(you)為重要。推薦置信電氣。另外可關注制造非晶合金變壓(ya)器上游材料的安(an)泰科技(暫無(wu)評(ping)級)。

  高壓動態無功補償裝置(SVC):在(zai)電(dian)力(li)系統中應用SVC,可有效(xiao)地(di)降低電(dian)力(li)傳輸(shu)過程中的線(xian)路損(sun)耗(hao),使電(dian)網的傳輸(shu)效(xiao)率提(ti)高30%-70%。該領域可關注榮信股(gu)份(暫時無評(ping)級(ji))。

  新能(neng)(neng)源:我(wo)們(men)看好風(feng)(feng)(feng)力(li)裝備(bei)企(qi)業和(he)太陽(yang)能(neng)(neng)發(fa)電(dian)上游制造企(qi)業。具體參(can)見我(wo)們(men)之前寫的風(feng)(feng)(feng)力(li)發(fa)電(dian)和(he)太陽(yang)能(neng)(neng)發(fa)電(dian)的深度研究報告。新能(neng)(neng)源上市公司,我(wo)們(men)推薦(jian)金(jin)風(feng)(feng)(feng)科技和(he)天(tian)威(wei)保(bao)變。

  脫硫(liu)(liu)設備新政出臺,市(shi)場仍不容(rong)樂觀:目前脫硫(liu)(liu)設備仍然處于無序競爭的態勢,我們對相關上市(shi)公司凱(kai)迪電力、龍(long)凈環保等的脫硫(liu)(liu)業務持謹慎態度。

  高(gao)壓變(bian)頻行業競爭激(ji)烈:變(bian)頻器是電動機系統節能中的重要(yao)部件。

  這幾年,高(gao)壓變(bian)(bian)頻(pin)行業(ye)以30%的(de)發展速度發展,但(dan)國內高(gao)壓大容量變(bian)(bian)頻(pin)器(qi)(qi)制(zhi)造(zao)公(gong)司的(de)隊(dui)伍不斷(duan)壯大,低價惡性競爭明顯。我們(men)認為國產變(bian)(bian)頻(pin)器(qi)(qi)再經(jing)過(guo)1-2年的(de)發展,必然會出現重新(xin)洗牌和整合的(de)結(jie)果。目前上市(shi)公(gong)司中國電南自和榮信股份都(dou)生產高(gao)壓變(bian)(bian)頻(pin),但(dan)規(gui)模(mo)還(huan)尚小,近期對業(ye)績影響不大。

  1.節能減排概述

  1.1實(shi)現(xian)經濟可(ke)持續發展(zhan),節(jie)能減排不容緩(huan)

  “十一(yi)五”期(qi)(qi)間我國的節能(neng)(neng)降(jiang)耗目標是(shi):“2010年人均(jun)GDP比(bi)2000年翻一(yi)番,GDP能(neng)(neng)耗要(yao)比(bi)“十五”末期(qi)(qi)降(jiang)低20%左右(you)”。

  從下圖(tu)可以看到能源(yuan)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)效(xiao)率(lv)(指一定時(shi)期(qi)(qi)內能源(yuan)經過加(jia)工、轉(zhuan)換(huan)后(hou),產(chan)出(chu)的(de)各(ge)種能源(yuan)產(chan)品的(de)數量(liang)與同期(qi)(qi)內投入(ru)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)的(de)各(ge)種能源(yuan)數量(liang)的(de)比率(lv)。該指標(biao)是觀(guan)察(cha)能源(yuan)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)裝置和生(sheng)產(chan)工藝先進與落后(hou)、管(guan)理水(shui)平高低等的(de)重要指標(biao)。計算公式(shi)為:能源(yuan)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)效(xiao)率(lv)=能源(yuan)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)產(chan)出(chu)量(liang)/能源(yuan)加(jia)工轉(zhuan)換(huan)投入(ru)量(liang)×100%):

  1、我(wo)國能源(yuan)加工轉換總效率(lv)在20年間一直在維(wei)持(chi)在70%左右。能源(yuan)利用(yong)效率(lv)并沒(mei)有隨(sui)著經濟的增長而(er)有所上升(sheng),粗放型的經濟發展模式沒(mei)有改變。

  2、發電(dian)(dian)及電(dian)(dian)站供熱的(de)能源加工(gong)轉換效率(lv)低(di)于社會總(zong)效率(lv),維持在(zai)30-40之間,能源利用低(di)于社會總(zong)體水(shui)平。

  2006年除(chu)了北(bei)京以(yi)(yi)外,全(quan)國(guo)其他省份的(de)(de)(de)萬元GDP能(neng)(neng)耗(hao)目(mu)標(biao)都沒(mei)有實現(xian)(xian),全(quan)年單(dan)位GDP能(neng)(neng)耗(hao)同(tong)比(bi)(bi)(bi)僅僅下降了1.23%,與4%的(de)(de)(de)既定目(mu)標(biao)有很(hen)大(da)差距;主要(yao)污(wu)染物排(pai)放(fang)總量仍有緩(huan)慢增(zeng)幅,沒(mei)有實現(xian)(xian)減少2%的(de)(de)(de)既定目(mu)標(biao)。出現(xian)(xian)這(zhe)種情況的(de)(de)(de)主要(yao)原因是:我國(guo)經濟結(jie)構調整的(de)(de)(de)步伐(fa)比(bi)(bi)(bi)較緩(huan)慢,服務業(ye)(ye)(ye)發(fa)展滯后,工(gong)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)長速度較快,高耗(hao)能(neng)(neng)行業(ye)(ye)(ye)發(fa)展速度也(ye)偏快。我國(guo)重工(gong)業(ye)(ye)(ye)用電增(zeng)速遠遠高于全(quan)社會用電增(zeng)速,重工(gong)業(ye)(ye)(ye)化(hua)的(de)(de)(de)趨勢短(duan)期內(nei)難以(yi)(yi)改變,節(jie)能(neng)(neng)降耗(hao)形勢更加(jia)嚴峻。目(mu)前我國(guo)煤(mei)炭消費(fei)占一次能(neng)(neng)源(yuan)消費(fei)的(de)(de)(de)70%左右,比(bi)(bi)(bi)世(shi)界平均水平高約(yue)(yue)40個百分點,以(yi)(yi)煤(mei)為主的(de)(de)(de)能(neng)(neng)源(yuan)消費(fei)結(jie)構和(he)比(bi)(bi)(bi)較粗放(fang)的(de)(de)(de)經濟增(zeng)長方式,如果不能(neng)(neng)盡快改善,將在(zai)很(hen)大(da)程度上制(zhi)約(yue)(yue)我國(guo)經濟發(fa)展的(de)(de)(de)質量。隨著(zhu)電力投資創(chuang)歷史新(xin)高,電力工(gong)業(ye)(ye)(ye)規模也(ye)不斷(duan)擴大(da),但其自身(shen)的(de)(de)(de)能(neng)(neng)源(yuan)消耗(hao)和(he)污(wu)染排(pai)放(fang)問(wen)題也(ye)日益突出。電力工(gong)業(ye)(ye)(ye)是能(neng)(neng)源(yuan)消耗(hao)和(he)污(wu)染排(pai)放(fang)的(de)(de)(de)“大(da)戶(hu)”。

  1.2政(zheng)府加(jia)大對節能減(jian)排的政(zheng)策扶(fu)持

  環(huan)保(bao)節能產業區別于(yu)一(yi)般(ban)行(xing)業的特點是(shi)其(qi)“外(wai)部經(jing)濟性”,這一(yi)特點決定了該行(xing)業發展(zhan)的政策依賴性。

  中(zhong)國(guo)節(jie)能環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)正處于這樣一個政(zheng)策(ce)密集期。2006年(nian)以來(lai),政(zheng)府出(chu)臺一系列節(jie)能減(jian)排(pai)政(zheng)策(ce),且力(li)度越來(lai)越強。更為(wei)突出(chu)的(de)是(shi)行政(zheng)推動力(li)的(de)提(ti)升(sheng),國(guo)務院于2007年(nian)6月3日印發了《節(jie)能減(jian)排(pai)綜合(he)性工(gong)作方案》,并在《通知》中(zhong)明確了節(jie)能減(jian)排(pai)的(de)責任落實和執法監(jian)管問(wen)題;2008年(nian)***中(zhong)提(ti)出(chu)的(de)大部制改革方案中(zhong),環(huan)保(bao)總局提(ti)升(sheng)為(wei)環(huan)境保(bao)護部。

  1.3電力(li)行業(ye)節能減(jian)排形勢嚴峻

  發電(dian)行業及(ji)其上游是節能減(jian)排(pai)的(de)(de)重要對(dui)象(xiang)之一。從前面的(de)(de)分析可(ke)以看(kan)到,電(dian)力行業自身的(de)(de)能源消(xiao)耗和污染(ran)排(pai)放問題日益(yi)突出。電(dian)力工業是能源消(xiao)耗和污染(ran)排(pai)放的(de)(de)“大戶(hu)”。

  電(dian)力設備在節能減排中(zhong)可(ke)以(yi)發揮(hui)重要(yao)作用,主要(yao)可(ke)以(yi)分為:

  1、發電環節的節能電力(li)設(she)(she)備:包括清(qing)(qing)潔發電設(she)(she)備、脫硫設(she)(she)備、清(qing)(qing)潔能源發電設(she)(she)備等。

  2、輸變環(huan)節(jie)的節(jie)能(neng)電力(li)設(she)備:包括低損耗變壓器、無功(gong)補償裝置(SVC)以及智能(neng)建(jian)筑節(jie)能(neng)設(she)備等。

  3.電(dian)站空冷(leng)設備

  3.1節水(shui)效(xiao)果顯著

  空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器是空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)式換(huan)熱器的(de)(de)簡稱,它(ta)利用(yong)自然界的(de)(de)空(kong)(kong)氣(qi)來對工(gong)藝流體進行(xing)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)凝(ning))的(de)(de)大(da)型工(gong)業用(yong)熱交換(huan)設備,與水(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻方式比較(jiao),具有冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)源(yuan)充足(zu)、并可(ke)(ke)節(jie)省冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻用(yong)水(shui)(shui)、減少環境污染(ran)和維護(hu)費(fei)用(yong)低(di)廉的(de)(de)優點(dian)。根(gen)據其(qi)所應用(yong)的(de)(de)領域可(ke)(ke)分為電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器、石化空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器等火(huo)力發電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)需要對蒸氣(qi)機進行(xing)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻。傳統火(huo)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)采(cai)用(yong)水(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)方式,需消(xiao)(xiao)耗大(da)量淡水(shui)(shui),一套(tao)2×60萬千瓦發水(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)機組的(de)(de)年耗水(shui)(shui)量達到1560萬噸,相當于(yu)36萬城市居民(min)1年的(de)(de)生活用(yong)水(shui)(shui)量。空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)采(cai)用(yong)空(kong)(kong)氣(qi)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻,水(shui)(shui)的(de)(de)消(xiao)(xiao)耗量只(zhi)相當于(yu)水(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)的(de)(de)20%-35%,節(jie)水(shui)(shui)性(xing)能(neng)顯著。在政(zheng)府的(de)(de)強力節(jie)水(shui)(shui)政(zheng)策(ce)下,空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)幾(ji)乎成了中國北方火(huo)力電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻方式的(de)(de)***選(xuan)擇(ze)。即便在水(shui)(shui)資源(yuan)相對豐富(fu)的(de)(de)我國南(nan)部地區(qu),隨著生活和工(gong)業用(yong)水(shui)(shui)費(fei)用(yong)的(de)(de)不斷(duan)提高(gao),目前空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)經濟(ji)性(xing)略遜于(yu)水(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)的(de)(de)局面也會發生重大(da)改變。空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)在南(nan)方地區(qu)的(de)(de)推廣同樣也是可(ke)(ke)以期待(dai)。

  另一方面,經濟優勢(shi)也(ye)逐步(bu)體現。由于以(yi)前的(de)空(kong)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)主要由國(guo)外廠家占據,價(jia)(jia)格上(shang)(shang)也(ye)明顯高(gao)于水(shui)(shui)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei),在同(tong)等級別的(de)產品上(shang)(shang)空(kong)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)比(bi)(bi)水(shui)(shui)冷(leng)要高(gao)40%~50%。隨著(zhu)(zhu)哈(ha)空(kong)調(diao)的(de)崛起,國(guo)外廠商(shang)也(ye)采取了降價(jia)(jia)策(ce)略,目前的(de)空(kong)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)與水(shui)(shui)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)價(jia)(jia)格的(de)溢價(jia)(jia)幅度只(zhi)有20%左右(you)(you),競爭優勢(shi)顯著(zhu)(zhu)提高(gao)。60萬千(qian)瓦(wa)機(ji)組電(dian)站空(kong)冷(leng)空(kong)調(diao)的(de)價(jia)(jia)格在10000萬元(yuan)左右(you)(you),比(bi)(bi)水(shui)(shui)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)大(da)約高(gao)2000萬元(yuan)左右(you)(you)。在運行(xing)(xing)成(cheng)本上(shang)(shang),在不考慮水(shui)(shui)資(zi)源(yuan)節(jie)約的(de)情況下,空(kong)冷(leng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)(bei)的(de)運行(xing)(xing)成(cheng)本比(bi)(bi)水(shui)(shui)冷(leng)要高(gao)。初步(bu)測算(suan),一個60萬千(qian)瓦(wa)的(de)機(ji)組每(mei)年多消(xiao)耗電(dian)力(li)3000萬千(qian)瓦(wa)時,大(da)約對(dui)應1000萬元(yuan)價(jia)(jia)值。

  不過(guo),如(ru)果考慮節(jie)水(shui)(shui)因素,成(cheng)本差異并不大。空冷設備(bei)相對(dui)于水(shui)(shui)冷設備(bei)每年節(jie)水(shui)(shui)在1000萬噸左右(you),我們按(an)照平(ping)均0.50元(yuan)/噸計算,對(dui)應(ying)的價值(zhi)在500萬元(yuan)左右(you)。

  3.2坑(keng)口(kou)電廠的發展趨(qu)勢奠定(ding)電站空(kong)冷器的市場(chang)基(ji)礎

  從煤炭資源的分布(bu)區(qu)域看(kan),與國家的規劃基本(ben)一致(zhi)。華(hua)北地(di)(di)(di)區(qu)***多,占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)全國保(bao)有儲(chu)量(liang)的49.3%,其次為西北地(di)(di)(di)區(qu),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)全國的30.4%,依次為西南地(di)(di)(di)區(qu),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)8.6%,華(hua)東地(di)(di)(di)區(qu),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)5.7%,中(zhong)南地(di)(di)(di)區(qu),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)3.1%,東北地(di)(di)(di)區(qu),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)3.0%。按省(sheng)(sheng)(sheng)、市、自治區(qu)計(ji)算,山西、內蒙、陜西、新疆、貴州和寧(ning)夏6省(sheng)(sheng)(sheng)區(qu)***多,這6省(sheng)(sheng)(sheng)的保(bao)有儲(chu)量(liang)約占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)全國的81.6%。

  煤炭工業部在(zai)“十一(yi)(yi)五”規(gui)劃(hua)中(zhong)明確指出,鼓(gu)勵發(fa)展坑(keng)口電站和(he)低熱值燃料電廠。做好與電力規(gui)劃(hua)的銜(xian)接,合理規(gui)劃(hua)一(yi)(yi)批大型坑(keng)口電廠。在(zai)水資源許可的條件(jian)下,增加山西、陜西、內蒙(meng)、寧夏(xia)、貴州(zhou)等地的建設規(gui)模。

  3.3政策扶持為空冷設備(bei)實現進口替代(dai)提供(gong)機(ji)遇

  前幾(ji)年由(you)于我國沒有掌(zhang)握制造空(kong)冷(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)(leng)器的(de)核心(xin)技術,電(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)(leng)器主要(yao)市(shi)場(chang)由(you)美國SPX和(he)德國GEA兩家公司壟斷。在(zai)我國,電(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)(leng)技術在(zai)2004年才開始大規模應(ying)用(yong)于燃煤發電(dian)廠。在(zai)國家國產化(hua)政策的(de)鼓勵下,2004年哈空(kong)調率先進入電(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)(leng)器市(shi)場(chang),雙良股份經過多年研(yan)發也具備了(le)大型(xing)直接空(kong)冷(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)冷(leng)(leng)(leng)凝(ning)器系統的(de)設計、制造能(neng)力。

  目前(qian),在(zai)我國(guo)電站空冷器市場由GEA、SPX、哈(ha)空調和雙(shuang)良股份占據。由于有著(zhu)較高(gao)的技術壁壘,估計兩(liang)三年(nian)之內,國(guo)內其(qi)它企業難以(yi)進入該領域。

  其中(zhong),哈空調(diao)的技(ji)(ji)(ji)術(shu)以引進(jin)為(wei)主。90年(nian)代初期(qi),公司引進(jin)德國(guo)GEA的直冷(leng)(leng)設(she)(she)計(ji)技(ji)(ji)(ji)術(shu),同時也引進(jin)了(le)國(guo)外(wai)先(xian)進(jin)生產(chan)設(she)(she)備進(jin)行技(ji)(ji)(ji)術(shu)改(gai)造,經(jing)(jing)過(guo)(guo)不斷(duan)消化(hua),在2000年(nian)基(ji)本(ben)掌握(wo)其核心技(ji)(ji)(ji)術(shu)。而雙良股份以自(zi)我研發為(wei)主。經(jing)(jing)過(guo)(guo)多(duo)年(nian)的努力(li),公司形成了(le)自(zi)主研發的空冷(leng)(leng)系統設(she)(she)計(ji)技(ji)(ji)(ji)術(shu),擁有先(xian)進(jin)的制造工(gong)藝和(he)良好的裝備,產(chan)品質量(liang)和(he)性能均達到國(guo)際先(xian)進(jin)水平。

  目前,推動(dong)電站空冷(leng)器(qi)國(guo)(guo)產化(hua)(hua)已(yi)經(jing)納入國(guo)(guo)家(jia)政府(fu)部門的(de)考慮范圍。國(guo)(guo)家(jia)發(fa)改委《國(guo)(guo)家(jia)重(zhong)大(da)技術(shu)裝(zhuang)備(bei)研(yan)制(zhi)和重(zhong)大(da)產業(ye)技術(shu)開發(fa)專項規劃》明確要著力抓好包括大(da)型空冷(leng)火電機組成(cheng)套設備(bei)研(yan)制(zhi)等(deng)10項重(zhong)大(da)技術(shu)裝(zhuang)備(bei)研(yan)制(zhi)工作。國(guo)(guo)務院《加(jia)快(kuai)振興(xing)裝(zhuang)備(bei)制(zhi)造(zao)業(ye)的(de)若(ruo)干意見》將大(da)型空冷(leng)電站機組列為未來重(zhong)點(dian)支持(chi)和引導的(de)16項重(zhong)大(da)技術(shu)裝(zhuang)備(bei);鼓勵(li)在立足自主研(yan)發(fa)的(de)基礎上,通過引進(jin)消化(hua)(hua)吸收,努力掌握核心技術(shu)和關鍵技術(shu),實現(xian)再創新和自主制(zhi)造(zao);以重(zhong)點(dian)工程為依托,推進(jin)重(zhong)大(da)技術(shu)裝(zhuang)備(bei)自主制(zhi)造(zao)。因此,在國(guo)(guo)家(jia)國(guo)(guo)產化(hua)(hua)政策的(de)大(da)力扶(fu)持(chi)下,技術(shu)先進(jin)的(de)民族品牌電站空冷(leng)器(qi)產品將迎來歷(li)史性的(de)發(fa)展(zhan)(zhan)機遇(yu),對空冷(leng)龍頭企業(ye)哈空調和雙(shuang)良股(gu)份提供了(le)一次有利的(de)發(fa)展(zhan)(zhan)階段(duan)。

  3.4哈空調(diao):國內空冷(leng)設備龍頭,“推(tui)薦”

  公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)年(nian)(nian)報顯(xian)示(shi),2007年(nian)(nian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實(shi)現營業(ye)(ye)收入12.29億元(yuan)(yuan),營業(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)2.47億元(yuan)(yuan),利(li)(li)(li)潤(run)總額2.68億元(yuan)(yuan),凈利(li)(li)(li)潤(run)2.36億元(yuan)(yuan),歸屬于(yu)母公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)凈利(li)(li)(li)潤(run)2.36億元(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)分別增(zeng)長(chang)46%、99%、115%、109%和121%實(shi)現每股(gu)收益0.96元(yuan)(yuan),比(bi)06年(nian)(nian)0.43元(yuan)(yuan)增(zeng)加(jia)了0.53元(yuan)(yuan)。2007年(nian)(nian),公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)主營業(ye)(ye)務增(zeng)長(chang)46%,其中石(shi)(shi)化(hua)(hua)空(kong)冷實(shi)現營業(ye)(ye)收入4.47億元(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)62%,電站空(kong)冷7.16億元(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)56%。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)主營業(ye)(ye)務增(zeng)長(chang)符合預(yu)期。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)將(jiang)加(jia)大(da)對研發的(de)(de)(de)投入,重點(dian)建設百萬千(qian)瓦(wa)超臨(lin)界(jie)直接空(kong)冷產品(pin)。電站空(kong)冷目(mu)前的(de)(de)(de)競爭對手(shou)主要(yao)(yao)是德國(guo)的(de)(de)(de)GEA與美(mei)國(guo)的(de)(de)(de)SPX,市(shi)場(chang)占(zhan)(zhan)有(you)(you)率(lv)大(da)約為(wei)20%。未來(lai)我(wo)國(guo)裝機容(rong)量的(de)(de)(de)下(xia)降應(ying)該是必(bi)(bi)然,但(dan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)產品(pin)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)容(rong)量卻(que)未必(bi)(bi)下(xia)降,因(yin)為(wei)由于(yu)目(mu)前我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)發電機組中,75%是火電,目(mu)前我(wo)國(guo)空(kong)冷的(de)(de)(de)安(an)裝率(lv)大(da)約為(wei)10%,整個“十一(yi)五”期間政策鼓勵(li)在煤炭豐富(fu)地區(qu)建設坑口電站,而我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)煤炭儲備(bei)豐富(fu)地區(qu)大(da)多缺水,建空(kong)冷設備(bei)的(de)(de)(de)必(bi)(bi)要(yao)(yao)性很(hen)高(gao)。我(wo)們(men)認為(wei)空(kong)冷安(an)裝比(bi)例會逐步(bu)提升到(dao)50%左右(you)(you)。而且公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)占(zhan)(zhan)有(you)(you)率(lv)在政策的(de)(de)(de)扶持(chi)下(xia)將(jiang)會穩步(bu)提升,預(yu)計(ji)(ji)將(jiang)會提升到(dao)30-40%左右(you)(you)。因(yin)此未來(lai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)電站空(kong)冷的(de)(de)(de)業(ye)(ye)績將(jiang)保持(chi)較(jiao)高(gao)速度(du)的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)。石(shi)(shi)化(hua)(hua)空(kong)冷占(zhan)(zhan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)利(li)(li)(li)潤(run)的(de)(de)(de)30%左右(you)(you),主要(yao)(yao)與石(shi)(shi)化(hua)(hua)與冶金(jin)行業(ye)(ye)有(you)(you)關,過(guo)去幾年(nian)(nian)兩個行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)固(gu)定資產投資額增(zeng)速分別超過(guo)20%和40%,未來(lai)幾年(nian)(nian)其成長(chang)速度(du)保持(chi)在30%左右(you)(you)。我(wo)們(men)預(yu)計(ji)(ji)08、09年(nian)(nian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)每股(gu)收益為(wei)0.96元(yuan)(yuan)和1.30元(yuan)(yuan)。維持(chi)“推薦”的(de)(de)(de)投資評級。

  4.非晶合金(jin)變壓器

  4.1節能(neng)效果好于傳統變壓(ya)器

  變(bian)壓(ya)器分為升壓(ya)變(bian)壓(ya)器、輸電(dian)變(bian)壓(ya)器和配(pei)(pei)電(dian)變(bian)壓(ya)器三類。其中配(pei)(pei)電(dian)變(bian)壓(ya)器消耗了2%的(de)(de)總發電(dian)量,因此采用節能的(de)(de)配(pei)(pei)電(dian)變(bian)壓(ya)器對實現電(dian)網線損率下降的(de)(de)目標意義重大。我國電(dian)網線路損耗率為6%左右(you),雖(sui)有所下降,但仍然遠(yuan)遠(yuan)高于日(ri)本的(de)(de)3.89%。

  非(fei)晶合(he)金變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)節能效果(guo)明(ming)顯。比(bi)普通(tong)S9型硅鋼片變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)的空載損耗(hao)(hao)降(jiang)低(di)80%左右,且對(dui)輸電系統(tong)無特殊要(yao)求,無論是電力使(shi)用高(gao)峰或(huo)是低(di)估它都可以連續(xu)節能,對(dui)長期(qi)(qi)處于(yu)負(fu)荷(he)低(di)時段或(huo)季節的城(cheng)市電網(wang)和(he)農村電網(wang)節能降(jiang)耗(hao)(hao)尤(you)為重要(yao)。十一(yi)五期(qi)(qi)間(jian)我國的GDP能耗(hao)(hao)要(yao)比(bi)十五期(qi)(qi)間(jian)降(jiang)低(di)20%,而非(fei)晶合(he)金變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)相對(dui)于(yu)傳(chuan)統(tong)的硅鋼型變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)在(zai)其(qi)壽(shou)命(ming)期(qi)(qi)間(jian)持續(xu)節能效果(guo)顯著。因此,國家和(he)各地電網(wang)公司對(dui)使(shi)用非(fei)晶合(he)金變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)這一(yi)環保節能產品的認識上趨(qu)于(yu)統(tong)一(yi),并正(zheng)在(zai)加大對(dui)非(fei)晶合(he)金變(bian)壓器(qi)(qi)(qi)(qi)的推廣力度。

  4.2未來市(shi)場前景開闊

  電(dian)網投資繼續(xu)強勁,預計容(rong)載比達到12:1的(de)合理水平。因此,年(nian)新(xin)增變(bian)電(dian)容(rong)量達到6億(yi)千伏(fu)(fu)安,其中40%為(wei)配電(dian)容(rong)量,則年(nian)新(xin)增配電(dian)變(bian)壓器2.4億(yi)千伏(fu)(fu)安,即48萬臺(tai)500千伏(fu)(fu)安容(rong)量的(de)配電(dian)變(bian)壓器。

  假(jia)設新(xin)增配電變壓器(qi)中非晶變占比達(da)到30%,則(ze)2011年(nian)非晶變的年(nian)需(xu)求(qiu)量將達(da)到14萬(wan)臺。2006年(nian)非晶變的銷(xiao)售量大(da)約在1.4萬(wan)臺,2007-2011未來(lai)5年(nian)國內需(xu)求(qiu)的年(nian)增速在60%左右。測算僅(jin)考慮了(le)新(xin)增需(xu)求(qiu),沒(mei)有(you)考慮替代原有(you)硅鋼變壓器(qi)產品(pin)的需(xu)求(qiu),因此偏保守。

  4.3原材料非晶(jing)帶材供(gong)應瓶頸將(jiang)會突破

  目前有能力生(sheng)(sheng)產(chan)非(fei)(fei)晶(jing)(jing)變(bian)壓器(qi)主要原材(cai)(cai)料非(fei)(fei)晶(jing)(jing)帶(dai)材(cai)(cai)的(de)(de)(de)(de)廠家全世界(jie)只有兩(liang)家:一是日(ri)立(li)金(jin)屬(shu),另一個是中國的(de)(de)(de)(de)安泰(tai)科技(000969)。日(ri)立(li)金(jin)屬(shu)計劃(hua)在日(ri)本和美國建(jian)立(li)生(sheng)(sheng)產(chan)線,將(jiang)非(fei)(fei)晶(jing)(jing)帶(dai)材(cai)(cai)的(de)(de)(de)(de)產(chan)能由06年(nian)(nian)(nian)(nian)底的(de)(de)(de)(de)2.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)提高到(dao)(dao)07年(nian)(nian)(nian)(nian)底的(de)(de)(de)(de)5.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun),僅用一年(nian)(nian)(nian)(nian)就將(jiang)產(chan)能提升(sheng)136%,可以滿足7萬(wan)(wan)(wan)臺500千伏安非(fei)(fei)晶(jing)(jing)變(bian)的(de)(de)(de)(de)需求(qiu)(qiu)。在07年(nian)(nian)(nian)(nian)中報中,日(ri)立(li)金(jin)屬(shu)表示全球對(dui)變(bian)壓器(qi)用非(fei)(fei)晶(jing)(jing)帶(dai)材(cai)(cai)的(de)(de)(de)(de)持續需求(qiu)(qiu)主要來自中國,考慮到(dao)(dao)強勁的(de)(de)(de)(de)需求(qiu)(qiu),公司需要重新審視自身的(de)(de)(de)(de)產(chan)能規劃(hua)。安泰(tai)科技正在建(jian)設4萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)的(de)(de)(de)(de)非(fei)(fei)晶(jing)(jing)帶(dai)材(cai)(cai)項目,2008年(nian)(nian)(nian)(nian)可以投(tou)產(chan)。

  4.4置信電(dian)氣:非晶合金(jin)變壓器龍(long)頭,“推薦”

  公司為國內***的非(fei)晶變壓器規模化生產企(qi)業,市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率達(da)到(dao)80%以上。06年整個市(shi)場(chang)大(da)約銷售非(fei)晶合(he)金變壓器1萬臺(tai)左右,而其(qi)中置(zhi)信電氣則占(zhan)到(dao)85%以上。

  公司(si)(si)具有長(chang)達10年的(de)(de)穩定(ding)(ding)(ding)掛(gua)網(wang)運行(xing)業(ye)(ye)(ye)績,電(dian)網(wang)公司(si)(si)***看重的(de)(de)是輸(shu)配電(dian)設備的(de)(de)穩定(ding)(ding)(ding)性,因此往往不會(hui)輕易采(cai)購(gou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)新進入者生(sheng)產(chan)的(de)(de)產(chan)品。規模化生(sheng)產(chan)帶來的(de)(de)成本優勢(shi)。公司(si)(si)單位成本在行(xing)業(ye)(ye)(ye)中(zhong)為(wei)***低,而定(ding)(ding)(ding)價策(ce)略確定(ding)(ding)(ding)的(de)(de)20%左右的(de)(de)毛利率(lv)水平***了(le)新進入者。與電(dian)網(wang)客戶形成的(de)(de)戰略聯盟(meng)。置信與上海、江蘇、福建和山(shan)東(dong)電(dian)網(wang)關聯公司(si)(si)成立的(de)(de)合資(zi)企業(ye)(ye)(ye)生(sheng)產(chan)非晶變壓器,供當(dang)地使用。這種(zhong)戰略聯盟(meng)形成了(le)區域(yu)市場的(de)(de)進入壁壘,同時解決了(le)非晶產(chan)品推廣難(nan)題,即會(hui)影(ying)響這些關聯公司(si)(si)硅鋼變壓器的(de)(de)銷(xiao)售。預計(ji)08、09年公司(si)(si)每股收(shou)益為(wei)1.54和2.37元。

  風險主要是(shi)來源于(yu)公司所生產非晶合金變壓器的原(yuan)材料供應商單一。

  5.無功補償裝(zhuang)置(SVC)

  高壓(ya)動(dong)態無(wu)功補償(chang)裝置(SVC)節(jie)能效(xiao)果(guo)顯(xian)著(zhu)(zhu),并具(ju)有(you)(you)降(jiang)低電壓(ya)波動(dong)、閃變、畸變,改善電能質(zhi)量,減少三項(xiang)不(bu)平(ping)衡(heng),抑制諧(xie)波,保(bao)障電網(wang)安全(quan)(quan)等功能。在電力(li)系統中應用(yong)SVC,可(ke)有(you)(you)效(xiao)地降(jiang)低電力(li)傳(chuan)輸(shu)過程中的線(xian)(xian)路損耗,使(shi)電網(wang)的傳(chuan)輸(shu)效(xiao)率提高30%-70%,即使(shi)用(yong)SVC的兩(liang)條傳(chuan)輸(shu)線(xian)(xian),在傳(chuan)輸(shu)能力(li)上與未使(shi)用(yong)SVC的三條傳(chuan)輸(shu)線(xian)(xian)相(xiang)當,節(jie)能作用(yong)顯(xian)著(zhu)(zhu),并具(ju)有(you)(you)降(jiang)低電壓(ya)波動(dong)、抑制諧(xie)波、保(bao)障電網(wang)安全(quan)(quan)等作用(yong)。

  國(guo)(guo)(guo)內SVC行業(ye)競爭充分,無任何***。國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)大力支(zhi)持與鼓勵國(guo)(guo)(guo)產化(hua)SVC的(de)推廣應(ying)用(yong),并于上世紀(ji)80年(nian)代支(zhi)持西安(an)西整電(dian)力電(dian)子(zi)設備有限責任公司(si)(si)(以下簡稱(cheng)“西整公司(si)(si)”)引(yin)進了(le)瑞士BBC的(de)SVC技術;于1998年(nian)指定本(ben)榮信股份實施了(le)SVC國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)重點工業(ye)性試(shi)驗項目(mu)(國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)計(ji)委,計(ji)高技(1998)2067號(hao)文(wen))。國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)支(zhi)持極大地推動了(le)SVC的(de)國(guo)(guo)(guo)產化(hua)及產業(ye)化(hua)應(ying)用(yong)。

  20世紀90年(nian)代,90%以上(shang)的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)SVC市場(chang)(chang)被國(guo)(guo)(guo)(guo)際公(gong)司瓜分,不到10%由新(xin)興的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)企業占有(you)。2000年(nian)以后,國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)企業的(de)(de)市場(chang)(chang)份額逐漸增(zeng)加。根據2005年(nian)國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)外企業對外公(gong)布的(de)(de)SVC年(nian)度訂單數據統計,國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)企業已占據90%以上(shang)的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)SVC市場(chang)(chang)。

  SVC行業主要的上市(shi)公司為(wei)榮信股(gu)份,我(wo)們對此暫無評級。

  6.新能源

  關于新(xin)能(neng)源(yuan),我(wo)們(men)(men)看好風(feng)力裝備(bei)企業和太陽(yang)能(neng)發電(dian)上游(you)制造企業。具體(ti)參見我(wo)們(men)(men)之前寫的風(feng)力發電(dian)和太陽(yang)能(neng)發電(dian)的深(shen)度研(yan)究報告。針(zhen)對新(xin)能(neng)源(yuan)上市公(gong)司,我(wo)們(men)(men)推薦金風(feng)科(ke)技和天威保變。

  7.其他

  脫(tuo)硫(liu)設備(bei)(bei)新(xin)政出(chu)臺,市場仍(reng)不容樂觀:***近,國(guo)家發改委聯合環保總(zong)局印發了《現有燃(ran)煤電廠二氧化硫(liu)治(zhi)理(li)“十一五(wu)”規劃》,這一新(xin)政策的(de)出(chu)臺有利于新(xin)建電廠安裝脫(tuo)硫(liu)設備(bei)(bei),但(dan)由于新(xin)增(zeng)(zeng)裝機容量(liang)的(de)減少,我們(men)(men)認為(wei)脫(tuo)硫(liu)設備(bei)(bei)的(de)新(xin)增(zeng)(zeng)市場未來幾年仍(reng)然會呈減少態勢。并且(qie)目(mu)前脫(tuo)硫(liu)設備(bei)(bei)仍(reng)然處于無序競爭(zheng)的(de)態勢,我們(men)(men)對相關(guan)上市公司凱迪(di)電力(li)、龍凈環保等的(de)脫(tuo)硫(liu)業(ye)務持(chi)謹慎(shen)態度(du)。

  高壓(ya)變(bian)(bian)頻(pin)行(xing)業競爭激烈(lie):變(bian)(bian)頻(pin)器是電動(dong)機系統節能(neng)中(zhong)的(de)(de)重要部件。這幾(ji)年,高壓(ya)變(bian)(bian)頻(pin)行(xing)業以30%的(de)(de)發(fa)展速度發(fa)展,但國(guo)內高壓(ya)大容量變(bian)(bian)頻(pin)器制(zhi)造公(gong)(gong)司的(de)(de)隊伍不斷壯大,低(di)價惡性競爭明(ming)顯。我(wo)們認為國(guo)產變(bian)(bian)頻(pin)器再經過1-2年的(de)(de)發(fa)展,必然會出現重新洗牌(pai)和整合的(de)(de)結果。目前上(shang)市公(gong)(gong)司中(zhong)國(guo)電南(nan)自和榮信股份都生產高壓(ya)變(bian)(bian)頻(pin),但規模(mo)還尚小,近(jin)期對(dui)業績(ji)影響不大。


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